真正的钱,真正的担忧

与联邦政府预算相关的数字可能看起来不真实。例如,国会预算办公室(Congressional Budget Office)报告称,2019财年的预算赤字为9,840亿美元。国家债务超过23万亿美元。想想看:一叠价值1万亿美元的100美元纸币有631英里高。

尽管数据是令人难以置信的,预算赤字——经常激烈辩论的主题两岸的政治走廊——对国内项目有一个真正的影响,全球经济,本杰明·j·科恩说,兰开斯特国际政治经济学教授路易斯·g .加州大学圣芭芭拉。

正如他所指出的,赤字只是支出大于收入的结果。

科恩说:“实际上,这和我们每个人处理个人预算赤字的方式没有什么不同。”“每次我们使用信用卡,我们都在累积债务。如果经过一段时间,我们的收入不能与债务的积累相匹配,我们就会出现赤字。相同的家庭;企业也是如此;各级政府(市、县、州)也是如此。”

然而,联邦赤字比家庭预算赤字更为复杂。他表示,随着时间的推移,政府的债务必须得到“偿还”——为累积的债务支付利息。他指出,赤字的规模很重要,因为支付更高的利息意味着用于支付从国防到医疗保健等一切支出的收入减少。

科恩解释说:“这就像一块馅饼。“必须支付利息的那块蛋糕越大,用于其他项目的那块蛋糕就越小。对美国个人的影响将取决于哪些项目被削减或取消。如果削减农业补贴,农民就会受到伤害。如果食品券被取消或医疗补助福利被削减,穷人就会遭殃。如果国防开支被削减,国防部门的工人可能会被解雇。这就是华盛顿预算之争的核心所在——谁的那块蛋糕会被削减;说白了,谁的牛要被牛顶了。”

他说,赤字的影响取决于债务规模和偿还债务的利率。更高的债务和更高的利率意味着用于国内项目的资金更少。目前,处于历史低位的利率降低了赤字的影响。10年期政府债券的利息支出不到2%,这意味着利息支出约占联邦预算的15%。

科恩说,从全球来看,赤字会波及整个市场。他指出,尽管美国支出增加对外国出口商有利,但最大的影响将体现在利率上,随着政府借款继续增加,利率势必上升。

科恩解释说:“必须提高利率,才能说服银行继续购买政府债券。”“这反过来又会吸引海外贷款,从而推高美元汇率(因为外国人将不得不购买美元来购买美国政府债券);这反过来又会损害美国公司在世界市场上的竞争力(因为更高的汇率——升值——将意味着美国出口产品在外国市场的价格更高,外国产品在美国市场的价格更低)。

如果赤字会导致麻烦,为什么政府要运行它们?科恩是《货币治国方略:货币竞争与地缘政治野心》(芝加哥大学出版社,2019年)一书的作者,他说:“在很大程度上,这是不可避免的,但这是出于政治原因,而不是经济原因。”

他指出,政府总是可以利用其主权权力向公民征税。“但这就是政治的用武之地,”他说。可以理解的是,政客们发现花钱比增税容易得多。因此,实际上几乎每个政府都有预算赤字。预算盈余很少见。”

不过,科恩表示,这并不意味着赤字就一定是不受欢迎的。他解释说,真正重要的是赤字规模与政府偿还债务的能力之间的关系。

他说:“这就像我们所有人一样。“我们很多人都有债务,比如房屋抵押贷款或汽车贷款。这是好是坏,取决于我们现在或未来的收入是否足以偿还债务。”

那政府呢?科恩表示,衡量偿债能力的粗略指标是赤字与国内生产总值(gdp)之比。低于3%被认为是相对安全的。但如果这一比率开始高于这一水平,风险就开始成倍增加。

他说:“如今,这一比例在美国为4.6%,高于一年前的3.8%。”“这一比例的迅速上升应该引起关注。”

所有这些都提出了两个问题:解决赤字问题有多重要?解决赤字问题最有效的方法是什么?科恩说,鉴于赤字与国内生产总值(GDP)之比的迅速上升,赤字确实需要引起我们的注意。

他说,有两个选择:削减开支或增加税收。党派分歧往往导致偏好的分裂。保守派大体上倾向于前者,而进步派则倾向于后者。

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